在2025年第三季度收官之際，A股市場整體表現(xiàn)強勢，以科技成長為代表的人工智能、鋰電和氟化工等板塊尤為亮眼，為四季度的行情留下了廣闊的想象空間。9月30日，A股繼續(xù)上攻，大盤紅盤震動順暢收官三季度！到收盤，上證指數(shù)漲0.52%，深證成指漲0.35%，創(chuàng)業(yè)板指相等。滬深兩市成交額到達21814億元，較上一買賣日放量200億元。值得留意的是，三大指數(shù)均已連漲5個月，其中創(chuàng)業(yè)板指三季度漲幅超50%，創(chuàng)前史第二好成績。

盤面上，有色金屬繼續(xù)大漲，攬盡有色金屬職業(yè)龍頭的有色龍頭ETF場內(nèi)價格收漲3.52%；DeepSeek、寒武紀迎重磅利好，要點布局國產(chǎn)AI工業(yè)鏈的科創(chuàng)人工智能ETF場內(nèi)價格盤中上探3.75%；國防軍工、地產(chǎn)等板塊亦體現(xiàn)微弱，國防軍工ETF、地產(chǎn)ETF場內(nèi)價格雙雙收漲超2%；鋰電、氟化工繼續(xù)猛拉，聚集化工板塊細分職業(yè)龍頭的化工ETF場內(nèi)價格摸高2.12%；此外，昨日上市的全商場首只農(nóng)牧漁ETF，今日再度收紅，日線兩連陽。

音訊面上，據(jù)彭博社新報道，全球基金經(jīng)理正重返我國商場。其中，高盛在新發(fā)布的報告中指出，全球?qū)�沖基金上個月在我國境內(nèi)股票商場的活躍度為近年來高；富達國際標明，全球出資者對我國資產(chǎn)的愛好顯著增加；景順也增加了對我國股票的裝備，一起減持印度股票。

興業(yè)證券首席策略剖析師以為，當(dāng)時資金面正反應(yīng)仍偏活躍，買賣性資金活躍度保持高位，融資買賣活躍度處于2018年以來高位區(qū)間，近期參與買賣的出資者數(shù)量上升，印證商場熱度，A股上行態(tài)勢有望連續(xù)。

中銀證券指出，當(dāng)時科技結(jié)構(gòu)牛背后是商場部分資金對于AI硬件方向結(jié)構(gòu)性景氣和強工業(yè)趨勢的正向活躍反應(yīng)。該行估計A股未來或?qū)⑥D(zhuǎn)入“全面�！薄�對比相似的2012-2015-2017年完整的宏觀經(jīng)濟U型修正布景下的商場輪動結(jié)構(gòu)，從科技結(jié)構(gòu)牛轉(zhuǎn)向順周期藍籌牛，從小盤轉(zhuǎn)向龍頭大盤風(fēng)格是可參閱的閱歷。宏觀經(jīng)濟改進線索呈現(xiàn)后，或?qū)⑦M一步分散至“全面�！碧攸c的反內(nèi)卷、消費等方向。當(dāng)時仍處于第一階段，繼續(xù)建議優(yōu)先重視科技中心方向。

【ETF全知道熱點收評】要點聊聊科創(chuàng)人工智能、化工等兩個職業(yè)主題板塊的買賣和基本面狀況。

一、寒武紀已適配DeepSeek、智譜新模型！科創(chuàng)人工智能ETF大漲3.28%，589520放量打破上市高點！資金買點信號閃現(xiàn)？

或因為DeepSeek、寒武紀重磅利好，要點布局國產(chǎn)AI工業(yè)鏈的科創(chuàng)人工智能ETF（589520）場內(nèi)價格盤中上探3.75%，收漲3.28%，刷新上市以來的高點！全天成交額7626.37萬元，環(huán)比翻倍。

ETF放量打破上市高點，或為資金買點信號！科創(chuàng)人工智能ETF（589520）場內(nèi)頻現(xiàn)溢價區(qū)間，收盤溢價率0.21%，顯現(xiàn)買盤資金更為強勢！伴隨成交放量，或有資金出場布局！

成份股方面，亞信安全領(lǐng)漲超10%，樂鑫科技、海天瑞聲漲逾8%，瀾起科技漲超7%，恒玄科技、云天勵飛、合合信息等個股大幅跟漲。第一大權(quán)重股寒武紀一度漲超5%，收漲0.11%。

音訊面上，9月29日晚間， DeepSeek-V3.2-Exp模型正式發(fā)布，寒武紀標明，已同步完成適配。依托DeepSeek Sparse Attention機制，疊加寒武紀的極致計算功率，可大幅降低長序列場景下的訓(xùn)推成本。

緊接著，9月30日，國內(nèi)大模型獨角獸企業(yè)智譜正式發(fā)布并開源新一代大模型GLM-4.6，或是目前國內(nèi)強的Coding模型。作為開源模型，智譜官方宣布，GLM-4.6已在寒武紀領(lǐng)先的國產(chǎn)AI芯片上完成FP8+Int4混合量化推理布置，這也是初次在國產(chǎn)芯片上投產(chǎn)的FP8+Int4模型-芯片一體化解決方案。

國泰海通證券指出，AI是新一輪科技革新和工業(yè)變革的重要驅(qū)動力氣。國產(chǎn)大模型與國產(chǎn)芯片正朝著軟硬協(xié)同的共同生態(tài)演進，國內(nèi)AI工業(yè)的開展有望進一步加快。華鑫證券標明，國產(chǎn)AI芯片大時代已經(jīng)來臨，國產(chǎn)AI工業(yè)鏈從上游先進制程到先進封裝，到下游字節(jié)、阿里、騰訊的模型加快迭代升級，已經(jīng)完成全工業(yè)鏈打通，堅定看好國產(chǎn)AI算力設(shè)施的加快打破。

值得重視的是，英偉達創(chuàng)始人黃仁勛標明，我國在芯片制造范疇開展迅速，目前僅落后美國“幾納秒”。我國擁有巨大的人才儲備、充滿活力的作業(yè)文化以及存在于各省之間的內(nèi)部競賽環(huán)境，他將我國芯片工業(yè)稱作是“一個充滿活力、創(chuàng)業(yè)精神、高科技、現(xiàn)代化的工業(yè)”。

平安證券指出，在美國限制先進芯片出口我國，以及打壓國產(chǎn)算力芯片、國產(chǎn)大模型的職業(yè)大布景下，國產(chǎn)算力代替的緊迫性繼續(xù)提升。申港證券以為，跟著算力基礎(chǔ)設(shè)施的繼續(xù)投入，國產(chǎn)算力在模型側(cè)和算力芯片方面或?qū)⒗^續(xù)打破，有望保持較好景氣度，展望中期，國產(chǎn)算力有望獲得領(lǐng)先于海外算力的增長彈性。

【國產(chǎn)代替之光，科創(chuàng)自立自強】

站在當(dāng)時時點，重視科創(chuàng)人工智能ETF（589520）及其聯(lián)接基金（聯(lián)接A：024560，聯(lián)接C：024561）的三大亮點：

1、方針焚燒，AI騰飛：頂層文件引爆，AI或成為貫穿本輪行情的引領(lǐng)板塊。端云交融是AI開展的中心趨勢，成份股均為細分環(huán)節(jié)收入大或卡位好的公司，獲益于端側(cè)芯片／軟件AI化進程提速。

2、國產(chǎn)代替，自主可控：科技沖突布景下，信息安全、工業(yè)安全重要性凸顯。人工智能作為中心技能，完成自主可控至關(guān)重要。標的指數(shù)要點布局國產(chǎn)AI工業(yè)鏈、具有較強國產(chǎn)代替特點。

3、20CM高彈性，進攻性強：相較直接出資科創(chuàng)板個股，ETF能夠低門檻布局，并且20%漲跌幅限制，在行情爆發(fā)時功率更高。前十大重倉股權(quán)重占比超七成，第一大重倉職業(yè)半導(dǎo)體占比超一半，集中度高，具有較強進攻性。

圖：科創(chuàng)人工智能ETF（589520）標的指數(shù)前十大權(quán)重股（數(shù)據(jù)到2025.9.30）

注：到2025年8月底，科創(chuàng)人工智能指數(shù)前十大重倉股權(quán)重占比71.66%；按照申萬二級職業(yè)口徑，半導(dǎo)體是第一大重倉職業(yè)，職業(yè)權(quán)重占比54.1%。

二、鋰電、氟化工繼續(xù)飆漲，化工ETF（516020）日線五連陽，標的指數(shù)三季度漲超26%！組織：職業(yè)或?qū)⑼瓿捎�利修�?/span>

化工板塊繼續(xù)猛攻！反映化工板塊全體走勢的化工ETF（516020）開盤后繼續(xù)拉升，盤中場內(nèi)價格漲幅一度到達2.12%，到收盤，漲1.72%，日線五連陽。

成份股方面，純堿、鋰電、合成樹脂等板塊部分個股漲幅居前。到收盤，和邦生物、新宙邦雙雙大漲超6%，圣泉集團、多氟多漲超5%，中核鈦白、彤程新材、藏格礦業(yè)等跟漲超4%。

值得留意的是，或因為“反內(nèi)卷”行情助力，化工板塊三季度體現(xiàn)明顯占優(yōu)。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，三季度，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)累計漲幅到達26.84%，明顯優(yōu)于同期上證指數(shù)（12.73%）、滬深300指數(shù)（17.9%）等A股主要指數(shù)。

注：細分化工指數(shù)近5個完整年度收益率分別為2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。標的指數(shù)成份股構(gòu)成依據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則當(dāng)令調(diào)整，其回測前史成績不預(yù)示指數(shù)未來體現(xiàn)。

東海證券以為，跟著化工職業(yè)反內(nèi)卷作業(yè)推動，監(jiān)管部門對新增落后產(chǎn)能批閱操控，職業(yè)低效產(chǎn)能有望加快出清，供需結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，化工職業(yè)或?qū)⑼瓿捎�利修正�?/span>近期已有草銨膦、錦綸、滌綸長絲等細分職業(yè)企業(yè)開端呼吁合作共贏、職業(yè)協(xié)同，建議繼續(xù)重視各細分范疇“反內(nèi)卷”發(fā)展。

就細分板塊出資時機而言，我國銀河證券建議重視：一是，職業(yè)自律反內(nèi)卷，如滌綸長絲、有機硅、農(nóng)藥等板塊；二是，方針引導(dǎo)落后產(chǎn)能退出，如煉化、純堿等板塊；三是，延鏈強鏈補鏈，如氟化工、改性塑料、PEEK 等板塊；四是揚帆出海，如鉀肥、輪胎等板塊。

從估值方面來看，數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，到昨日（9月29日）收盤，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)市凈率為2.31倍，位于近10年來38.55%分位點的低位，中長時間裝備性價比凸顯。

展望后市，東海證券指出，國內(nèi)方面，國家方針端對供給側(cè)要求（“反內(nèi)卷”）頻繁提及；海外方面，上漲的質(zhì)料成本+亞洲產(chǎn)能沖擊，歐美化工企業(yè)近期多閱歷關(guān)停、產(chǎn)能退出等事情。短期來看，地緣沖突重復(fù)，海外化工供應(yīng)不確定性有所增加；長時間來看，我國化工工業(yè)鏈競賽優(yōu)勢顯著，憑借明顯的成本優(yōu)勢和不斷打破的技能實力，我國化工企業(yè)正迅速添補國際供應(yīng)鏈的空白，有望重塑全球化工工業(yè)的格局。

中原證券指出，一方面建議重視獲益反內(nèi)卷方針下，供給端改進空間較大，職業(yè)盈利彈性較大的板塊，包含農(nóng)藥、有機硅、滌綸長絲職業(yè)；另一方面建議重視美聯(lián)儲降息布景下，具有較強資源特點的鉀肥和磷化工職業(yè)。

怎么掌握化工板塊反彈機會？借道化工ETF（516020）布局功率或更高。公開材料顯現(xiàn)，化工ETF（516020）盯梢中證細分化工工業(yè)主題指數(shù)，全面掩蓋化工各個細分范疇。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包含萬華化學(xué)、鹽湖股份等，共享強者恒強出資機會；其他5成倉位統(tǒng)籌布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分范疇龍頭股，全面掌握化工板塊出資時機。場外出資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

來歷：滬深買賣所等，到2025.9.30。提醒：近期商場動搖或許較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來體現(xiàn)。請出資者務(wù)必依據(jù)本身的資金狀況和危險承受能力理性出資，高度留意倉位和危險辦理。

危險提示：有色龍頭ETF及其聯(lián)接基金被迫盯梢中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13；化工ETF被迫盯梢中證細分化工工業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；科創(chuàng)人工智能ETF華寶及其聯(lián)接基金被迫盯梢上證科創(chuàng)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2022.12.30，發(fā)布于2024.7.25；國防軍工ETF被迫盯梢中證軍工指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.12.26；地產(chǎn)ETF被迫盯梢中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21。指數(shù)成份股構(gòu)成依據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則當(dāng)令調(diào)整，其回測前史成績不預(yù)示指數(shù)未來體現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金辦理人和基金出資方向。任何在本文呈現(xiàn)的信息（包含但不限于個股、評論、猜測、圖表、目標、理論、任何形式的表述等）均只作為參閱，出資人須對任何自主決議的出資行為擔(dān)任。另，本文中的任何觀念、剖析及猜測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的出資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接丟失負任何責(zé)任。出資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品材料概要》等基金法律文件，了解基金的危險收益特征，挑選與本身危險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往成績并不預(yù)示其未來體現(xiàn)，基金辦理人辦理的其他基金的成績并不構(gòu)成基金成績體現(xiàn)的確保。依據(jù)基金辦理人的點評，有色龍頭ETF、化工ETF、國防軍工ETF、地產(chǎn)ETF危險等級為R3-中危險，適宜平衡型（C3）及以上的出資者，科創(chuàng)人工智能ETF華寶的危險等級為R4-中高危險，適宜活躍型（C4）及以上的出資者，恰當(dāng)性匹配定見請以出售組織為準。出售組織（包含基金辦理人直銷組織和其他出售組織）依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行危險點評，出資者應(yīng)及時重視基金辦理人出具的恰當(dāng)性定見，各出售組織關(guān)于恰當(dāng)性的定見不必然共同，且基金出售組織所出具的基金產(chǎn)品危險等級點評成果不得低于基金辦理人作出的危險等級點評成果�；�金合同中關(guān)于基金危險收益特征與基金危險等級因考慮因素不同而存在差異。出資者應(yīng)了解基金的危險收益狀況，結(jié)合本身出資意圖、期限、出資閱歷及危險承受能力謹慎挑選基金產(chǎn)品并自行承當(dāng)危險。我國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不標明其對本基金的出資價值、商場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或確保�；�金出資須謹慎。對于周期板塊：化工、鋰電等行業(yè)的盈利受供需關(guān)系影響較大，投資時需要跟蹤產(chǎn)品價格和行業(yè)政策的變化，注意周期的波動。